3月,美国四大汽配连锁的年报连续出炉,提醒曩昔一年的营收和盈余才能、商场改变和应对之策、战略和战略调整。
2020年关于一切企业都是特别的年份,特别是在美国防疫并不抱负的布景下,美国本乡企业体现究竟怎么?美国四大汽配连锁会交出怎样的成绩单?
AutoZone的门店从2019年的6411家增加到6549家;OReilly的门店从2019年的5460家增加到5616家;NAPA的门店从6661家减缩到5862家,其间自营门店从1373家减缩到1191家;AAP的门店从5037家减缩到4976家。能够看到,财政状况最好的两家企业继续扩张,财政状况欠安的两家企业挑选减缩规划。
最终能够注重一下四大汽配连锁的市值,在美东时刻3月8日,OReilly市值332亿美元为最高,AutoZone市值275亿美元,Genuine Parts市值168亿美元,AAP市值114亿美元。
为什么相同处于疫情影响下,四大汽配连锁的财报体现出较大差异性?疫情对它们究竟形成了哪些影响?这些问题或许能够从四家企业的年报中找到少许答案。
AutoZone一向斑驳陆离财年准则,2020年年报掩盖的时刻是从2019年8月到2020年8月,在此期间,疫情现已大面积传达。
尽管遭受疫情影响,但AutoZone在2020财年依然发明了几个前史最佳:运营收入126.3亿美元前史最高,均匀每家门店的销售额前史最高,B2B事务到达前史最佳,每股收益前史最佳,现金流前史最佳。
咱们看到,从2016年开端,AutoZone的运营收入逐年上涨,每年都发明出前史最佳数据,2020财年运营收入到达126.3亿美元。
AutoZone运营收入上涨的首要原因在于:老门店的销售额进步,均匀每家门店的销售额增加7.4%,这比曩昔几年的增加幅度都要高;别的,新门店带来了2.4亿美元的销售额;一起,B2B事务销售额增加1.6亿美元,同比进步6.4%。
净利润从16.2亿美元增加到17.3亿美元,但净利润率和2019财年平起平坐,不过仍处于一个较高的水平,证明AutoZone的零售事务挣钱才能很强。反观我国的汽配供给链途径,间隔盈余还有一段间隔。
线下门店数量是一家汽配供给链途径的中心目标,能够用一张图展现AutoZone曩昔几年门店扩张状况。
从2016年开端,AutoZone的门店数量一向上涨,在2018财年之外,没有呈现门店出售或关停的现象,2020财年尽管阅历疫情,但连续了扩张气势,新增138家门店。
在扩张进程傍边,新门店遵从的根本导向是完成盈余和必定的出资回报率,AutoZone会提早做商场调研,首要查核以下几点:选址、人口、房租、脱保轿车数量、均匀车龄等。AutoZone倾向于在均匀车龄超越7年的区域扩张,也不扫除收买行为。
2020财年期间,遭到疫情影响,美国整体行进路程同比下降8.8%,现在还无法判别未来是否能康复。
众所周知,AutoZone在全球,当然也包含我国开辟了很多供货商和代工厂,协助其供给或出产配件。例如AutoZone在上海建立了一个办事处,开辟亚洲的供给网络。
AutoZone的战略是使用广泛的产品和供货商下降对产品集中度的依靠,在2020财年,只要一个品类的产品奉献12%的运营收入,一家供货商供给12%的产品供给,其他产品品类或供货商的人云亦云都不超越10%,使用涣散的战略下降供给链说话。
2020财年完毕,在6549家门店的基础上,AutoZone建立了224家卫星店和44家大型卫星店,一家大型卫星店能够贮存7-11万SKU的产品,便利不同类型门店之间的调货和补货。超越5700家门店享用大型卫星店的送货服务,大部分门店完成当天送达。
AutoZone首要从客户服务、产品供给、价格系统、品牌战略、门店规划等几个方面展开商场和营销行为。
例如AutoZone要求职工能够向客户供给专业的石沉大海;拟定了详细的电子汽配目录;客户在网上购买的配件,美国85%的区域与完成第二天送达;App开发等等。
2020年疫情迸发之后,AutoZone在美国一向能保持门店运营状况,开端削减大部分门店的运营时刻,但随后逐步康复正常运营时刻。
在此期间,AutoZone遭受的应战之一是门店职工的招聘和雇佣。应对办法也不杂乱,首要是采纳一系列办法确保职工和客户的健康,例如为全职和兼职职工供给紧迫救援福利,进步清洗和消毒频次,供给不触摸的服务等,种种办法形成的本钱大约是8390万美元。
2020年3月,AutoZone发行了12.5亿美元的优先收据,一起完毕了364天优先无担保循环信贷,以此增强自身的现金流。
由此看到,美国的防疫方针的确比较宽松,没有强制企业暂停运营,一般民众的日子也没有遭受太大影响,这也是AutoZone营收不升反降的原因之一。
2020年,Genuine Parts发生了一件重要作业,那便是剥离了一家名为S.P. Richards的公司,这在必定程度上影响了运营收入。因而咱们也看到,Genuine Parts是仅有一家运营收入下滑的企业。
在此之外,还有哪些要素导致Genuine Parts成绩下滑乃至呈现亏本?为什么NAPA门店关停了将近800家?
上表是Genuine Parts的要害财政数据。咱们看到,2020年的运营收入165.4亿美元,比较2019年下滑5.59%,乃至没到达2018年的水平。
下滑首要由两个要素形成,一是新冠疫情按捺了商场需求,二是剥离了一家子公司和相关事务,形成3.3%的下滑影响。
详细到轿车集团,运营收入109亿美元,奉献了将近66%的人云亦云,比较于2019年下滑1.2%,其间第二季度下滑10.1%,形成的影响最为严峻,首要原因当然是新冠疫情。
与此一起,Genuine Parts在2020年的净利润是-2910万美元,这也是集团多年来初次亏本,比较于2019年盈余6.2亿美元,2018年盈余8.1亿美元,能够说是断崖式下滑。
从上面的财政报表看到,比较于2019年最大的差异性来自于Goodwill Impairment Charge这一项,增加了5.06亿美元的运营费用。
Goodwill Impairment Charge翻译成商誉减值,商誉指的是企业兼并中购买企业付出的买价超越被购买企业净常规公允价值的部分,Genuine Parts在财报中解说首要遭到欧洲事务的影响,在必定程度上阐明欧洲的防疫方针愈加严峻,对经济的按捺作用更大。
归纳而言,疫情对Genuine Parts这种全球事务和常规愈加丰厚的企业带来的影响更大。
众所周知,NAPA是美国四大汽配连锁中修配交融的典型代表,不仅仅是个汽配连锁,也是个汽修连锁。
到2020年年末,NAPA在美国建立了52个中心仓,5862个NAPA汽配门店,其间1191个是直营。比较于2019年的6661(1373自营),网点下滑显着,现实上,这个下滑趋势从2019年就开端闪现。
关于网点封闭,Genuine Parts在财报中并未做过多解说,仅仅不断着重疫情形成的负面影响。但咱们知道,2019年NAPA门店就关停了将近100家,疫情不或许是仅有要素。
从咱们的按照来看,榜首,NAPA汽配门店以加盟为主,门店数量一向处于领先地位,反过来也会影响门店质量,疫情影响下,单个加盟商或许由于现金流压力退出职业;第二,NAPA的网点数量和SKU数量是最高的,但全国配送系统显着不如AutoZone完善和精密,供给链距离也或许导致门店运营不善;第三,在加盟形式下,NAPA是个批发生意,净利润率一向相对偏低,估值在四家中排名倒数第二,集团自身的现金流也不占优势;第四,掩盖全球的多重事务拖慢了NAPA这块事务的行进脚步。
首要要注意一个现实,OReilly是四大连锁中市值最高的企业,高达332亿美元,几乎是市值最低的AAP的三倍。
OReilly成立于1957年,1993年在美国纳斯达克上市。和其他三家的差异在于,OReilly一起运营DIY事务和DIFY事务,后者也称B2B事务,这块事务的比重比其他三家都高。当然,别的几家企业近几年也开端注重B2B事务,更多地把配件卖给汽修门店。
在要害财政数据上,OReilly也是体现最好的那个,2020年运营收入同比增加14.29%,净利润同比增加25.9%。
OReilly在2020年的运营收入到达116亿美元,比较于2019年的101.5亿美元同比进步14.29%,发明了前史最佳数据。
OReilly的盈余才能也是最强的,2020年净利润17.5亿美元,比较于2019年的13.9亿美元同比进步25.9%,净利润率高达15.09%。
2020年,OReilly有将近59%的运营收入来自于DIY事务,约41%的事务来自于B2B事务,其B2B事务占比在四大汽配连锁中最高,能够说事务最为均衡。长时间来看,OReilly的B2B事务增速高于DIY事务增速。
2020年OReilly在新开156家门店,155家在美国,1家在墨西哥。2021年,OReilly方案新开165-175家门店。门店扩张战略首要根据三点:
在选址上,OReilly的战略和AutoZone相似。与此一起,OReilly不会故意避开人口较少的区域,由于他们的理念便是成为全国性汽配供给链途径,为一切潜在客户服务,因而未来也会尽量在人口较少的区域进行投入。
在门店规划上,均匀每家门店7400平方英尺(约687平方米),贮存约2.2万SKU。
别的,OReilly还有三种库房/门店,一是能够贮存15.9万SKU的中心仓;二是274家卫星店,均匀巨细10200平方英尺(约947平方米),贮存4.2万SKU;三是88家超级卫星店,均匀巨细17100平方英尺(约1588平方米),贮存7万SKU。卫星店能够为门店供给当天供给的服务。
OReilly是一家非常注重职工职业规划和内部选拔的公司,其团队文明称为“绿色日子”,着重团队每个职工对公司的成功都付出了奉献,涉及到对专业才能和个别尊重的注重。
OReilly为职工供给提高途径,当办理时机呈现的时分,OReilly优先在公司内部寻觅并选拔那些体现出色、具有专业才能和显示出领导潜力的职工。
到2020年年末,OReilly具有216位均匀作业20年的高档办理人员,269位均匀作业16年的办理人员,560位均匀作业13年的区域办理人员。一位区域办理人员均匀担任10家门店的运营作业。
Advance Auto Parts(AAP)成立于1929年,直到二十世纪八十年代都定坐落百货零售商。在八十年代,AAP着手转型,专心于轿车配件职业DIY范畴的服务。1996年,AAP再次转型,开端介入B2B事务,直到2000年B2B事务开端安稳增加。
AAP在四大汽配连锁傍边的门店数量、运营收入、市值规划都是最小的,每年财报内容和其他三家迥然不同,很难摘出来太大亮点。
AAP计算的是2020年53周的数据,与2019年52周的数据进行比照。
AAP在2020年的运营收入到达101.1亿美元,同比2019年的97.1亿美元进步4.13%,运营收入初次打破100亿美元。
AAP的盈余才能稍弱,净利润4930万美元,比较于2019年的4869万美元几乎没有增加,净利润率4.85%。
2020年,AAP新开13家门店,不念情义封闭或整合了74家门店,一共4976家门店,比较2019年的5037家门店减缩61家。
在年报傍边,AAP并未解说门店减缩的原因,估测应该是遭到疫情影响,由于2019年AAP还在扩张门店,正常状况下,整个公司处于上升期。
关于疫情走势,AAP持慎重达观情绪,美国的防疫未来的确具有极大不确定性。
平常注重美国四大汽配连锁的年报,四家企业尽管增速不同,但都处于增加态势。不过2020年黑天鹅到来,咱们就能显着看到四家企业之间的距离。
AutoZone自始自终地安稳,尽管市值不如OReilly,不念情义股价是最高的,也体现出出资人对AutoZone继续看好。
OReilly尽管在国内的名望不如AutoZone和NAPA,不念情义其团队文明,以及团队文明孵化出来的职工服务情绪,都令人形象深入。换个按照去看,正由于OReilly的B2B事务做得最好,所以职工的专业度最强,在疫情期间能供给更好的服务,更能习惯商场改变。
比较之下,NAPA的母公司Genuine Parts事务板块过多,会在必定程度上影响NAPA的开展。加盟形式也要辩证去看,在美国商场,加盟商在疫情期间的生计状况的确更难一点,导致NAPA呈现较大规划的关店潮。
关于美国四大汽配连锁的继续调查,的确能够从细枝末节中搜寻出一些不易闪现的特征和规则。
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